Ukrajnában lelassult a gazdasági növekedés

Ukrajna GDP-je 2025 első két hónapjában mindössze 1,1%-os növekedést mutatott, ami lényegesen alacsonyabb, mint az előző év azonos időszakában, amikor a gazdaság 3,6%-kal bővült.

Vjacseszlav Butko közgazdász megjegyezte, hogy az ilyen növekedési ütemek aggasztóak, és azt jelzik, hogy a közeljövőben nincs kilátás jelentős gazdasági fellendülésre.

Az Ukrán Nemzeti Bank lényegében elismerte a gazdasági növekedés korlátozott lehetőségeit. A jegybank inflációs jelentése szerint „2024-ben a GDP megközelítette potenciális szintjét”, és „a GDP rés a nulla közelében marad”.

Ez azt jelenti, hogy a további gazdasági növekedés lehetőségei szinte kimerültek, ugyanis az orosz agresszió okozta pusztítások és területvesztések miatt csökkent az ország termelési kapacitása.

A gazdasági növekedés lelassulásának fő oka az állami költségvetés gazdaságélénkítő hatásának kimerülése. 2023–2024-ben Ukrajna gazdasága egy „fiskális impulzusnak” köszönhetően növekedett, amelynek jelentős részét nemzetközi segélyekből finanszírozták.

Ez a lendület támogatta a fogyasztást és a keresletet, amelyek a növekedés fő motorjai voltak. A GDP 20-24%-os költségvetési hiánya azonban betöltötte funkcióját, 2022-ben 29%-os visszaesés után biztosította a gazdaság fellendülését.

Valószínűtlennek tűnik a fiskális ösztönzők további növelése a növekedési ütemek felgyorsítása érdekében.

Ukrajna GDP-je 2023 augusztus–szeptemberében a háború előtti szint mindössze 75-78%-át érte el. A háború jelentős károkat okozott az ukrán gazdaságban. A 2022–-2024 közötti időszakban a GDP 22%-os csökkenése volt 2021-hez képest.

A Nemzeti Bank úgy véli, hogy Ukrajna GDP-növekedésének lehetőségei a megnövekedett termelési termelékenységnek köszönhetően léteznek. Ezt a növekedést azonban korlátozni fogja a munkaerőhiány és a termelőtőkébe történő befektetések hiánya.

A termelékenység jelentős növekedésének jelenleg nincs előfeltétele, mivel a modern technológiák tömeges átvétele nehézkes, az intézményi környezet és az üzleti környezet továbbra is kedvezőtlen.

A háború végéig és azt követően még hosszú ideig nem kell jelentős beruházásokra számítani a kiújuló harcok veszélye miatt, hiszen Oroszország Ukrajnával szembeni agresszív szándékai változatlanok, és ezt a befektetők is tudják.

Továbbra is aktuális probléma marad a munkaerőhiány, különösen a szakképzett munkaerő hiánya, mivel a kényszermigránsok tisztában vannak az ország helyzetének instabilitásával, és a képzett szakembereknek már sikerült beilleszkedniük azokban az országokban, ahová távoztak.

A 2023–2024-es gazdasági növekedés fő motorja a fogyasztás és a kormányzati kiadások voltak. A költségvetési hiány növelése csak a védelmi képességek támogatása révén lehetséges, a magánfogyasztás ösztönzésére nem. Így a fogyasztás a GDP-hez való hozzájárulása nem nő, és Ukrajna elveszíti a gazdasági növekedés fő tényezőjét.

Hagyományosan negatív hatással van Ukrajna GDP-jére a „nettó export” (export mínusz import). A háború miatt Ukrajna kénytelen növelni a fegyverimportot, többek között azért, mert késnek az Egyesült Államok katonai segélyei.

Ráadásul az olajfinomítók lerombolása után az ország szinte teljes mértékben függ az üzemanyagimporttól. A földgázimport növekedése is várható a gáztermelési infrastruktúra tönkretétele miatt.

A legnagyobb kihívást az jelentheti, hogy Ukrajnának nem terjesztik ki az EU a „vízummentességnek” nevezett kereskedelmi kedvezményeket, amelyek ez év június 5-én járnak le. Ha nem hosszabbítják meg, Ukrajna 3-4 milliárd eurót veszíthet exportjából, ami a GDP 2-2,5%-a.

Ezért úgy tűnik, hogy a magánfogyasztáson és a kormányzati kiadásokon keresztüli növekedés lehetősége elérte határát.