Ukrajna kész május elejéig elküldeni kötvényei magántulajdonosainak 20 milliárd dolláros adósság átütemezésének tervét – közölte hétfőn az rbc.ua hírportál a Reuters brit hírügynökségre hivatkozva.
A jelentés szerint a hírszolgálat jelezte, miszerint fontos, hogy Ukrajna megkösse az adósság-átütemezési megállapodást még azelőtt, hogy augusztusban lejárna a fennálló nemzetközi kötvényeinek tulajdonosaival egyeztetett kétéves visszafizetési moratórium.
A hírügynökség forrásai szerint a kötvénytulajdonosokra vonatkozó javaslatok a hivatalos tárgyalások kiindulópontját jelentik, beleértve a részletes megbeszéléseket és a bizalmas információk cseréjét. Az egyik forrás azt mondta, hogy az ukrán kormány azt reméli, hogy legkésőbb júniusban sikerül megegyezni. Nem világos, hogyan nézhet ki az átütemezés, mivel egy háború sújtotta gazdaságot érint, amelynek kilátásai és adósságfizetési képessége továbbra is bizonytalan.
A források szerint a kötvénytulajdonosok új kötvényekkel remélik az adósság-átütemezést megoldani, amelyek a kezdetektől biztosítják a kamatfizetést. A kifizetések azonban elfogadhatatlannak bizonyulhatnak a pénzügyeit erősíteni igyekvő Kijev számára. Ukrajna a tőkepiacokra törekszik, és adósság-átütemezése keretében kötvényeket kell kibocsátania, de fedezett és garantált kötvények eladásával is tud új finanszírozást szerezni.
Ukrajna nemzetközi partnerei – akár multilaterális hitelezők, akár egyes országok – fedezetet nyújtanak az 1980-as évek végén latin-amerikai országok által kibocsátott, az Egyesült Államok államkincstárai által támogatott úgynevezett Brady-kötvényekhez hasonló új kötvényekhez.
A kötvénytulajdonosok a múlt héten jelentették be, hogy a közeljövőben kezdődő hivatalos tárgyalások lebonyolítására külön bizottságot hoztak létre. Jogi tanácsadónak a Weilt, Gotshal & Manges-t, pénzügyi tanácsadónak pedig a PJT Partners céget nevezték ki.
Ukrajnának azt a kérdést is meg kell oldania, hogy miként lehet újra kibocsátani a fennálló kötvényeket számos állami tulajdonú vállalatnál. Tavaly a Naftohaz állami gázipari vállalat külön ütemezte át a nemzetközi kötvényeit. A Financial Times című brit lap arról számolt be, hogy kötvénytulajdonosok egy csoportja nem akarta, hogy az Ukrenerho hálózatüzemeltető nemzetközi kötvényeit bevonják a szerkezetátalakításba.
Ukrajna, amely az S&P és a Fitch nemzetközi hitelminősítők szerint szelektív csődben van, ám a nyáron 6 milliárd dollárt spórolt adósságai kétéves átütemezésével, most unortodox módon próbál 30 milliárd dollárnyi forráshoz jutni. A Wall Street Journal az ukrán hadsereg oroszokat meglepő taktikájához hasonlítja Jurij Butsa pénzügyminiszter unortodox erőfeszítéseit, hogy pénzhez juttassa Ukrajnát.
Komoly sikerként könyvelték el Ukrajnában, hogy a nyáron pár hónap alatt sikerült megállapodásra jutni a hitelezőkkel az átütemezésről. Most az ukrán tárcavezető arról beszél, hogy az állami szektor támogatását felhasználva próbálják rábírni a magánszektort, hogy hitelezze a háborús újjáépítést.
Leporolták a 80-as évek mexikói programját, amit Nicholas Brady amerikai pénzügyminiszter nyomán, csak Brady-tervként emlegetnek, s egy évtizede még Görögországban is szóba került.
A megoldás lényege, hogy a nem teljesítő kereskedelmi banki hiteleket kereskedhető kötvényekké alakítják.
A nyolcvanas-kilencvenes években, Argentína, Brazília, Panama, Oroszország és Venezuela is több száz milliárd dollárnyi úgynevezett Brady-kötvényt bocsátott ki, amelyeknek speciális amerikai kincstárjegyek biztosították a fedezetét.
A Wall Streeten kezdetben nem hittek a termékben, ám idővel a leggyorsabban növekvő eszközosztállyá váltak a Brady-bondok, s 2016-ban már a globális kötvénypiac 20 százalékát képviselték.
Elsőként a JP Morgan csinált piacot ezeknek a kötvényeknek, s az úttörő befektetők közé tartozott a GMO, a Fidelity Investments és a T. Rowe Price Group.
Ukrajna újjáépítése a 349 milliárd dollárba kerül a Világbank becslése szerint. Az ukrán kormány jövőre 36 milliárd dollár költségvetésen túli forrással tervez.
Bár az Egyesült Államok, az Európai Unió, a Nemzetközi Valutaalap és multilaterális bankok milliárdokat ajánlottak fel Ukrajna megsegítésére, de hónapokba telhet, amíg a pénz megérkezik. Így jobb híján a jegybanki „pénznyomda” stoppolgatja a költségvetési lyukakat, tovább gerjesztve az inflációt.
Kijev még mindig nem kapta meg az idei évre ígért 30 milliárd dollár közel egyharmadát, s ugyan rendelkezik 25 milliárd dollárnyi külföldi tartalékkal, de ez töredéke a háborús helyreállítás költségeinek.
Elemzők szerint az ukrán kötvénykibocsátások támogatása olcsóbb lehet a külföldi országok számára, mint az újabb pénzügyi segélyek, de az ilyen finanszírozások összetettek, s komoly koordinációt igényelnek a nyugati kormányok és a pénzügyi piacok között.
Hiába kérte a magánalapok kezelőit Zelenszkij elnök, hogy fektessenek be Ukrajnában, a kötvényárak azt jelzik, kevesen kötelezték el magukat. Az ukrán államkötvények a héten 20 cent alatt forogtak, szemben a háború előtti 86 centtel – írja az Advantage Data.
Most a nyári adósságátütemezésnél is nagyobb kihívással néz szembe a kijevi pénzügyminiszter, arra kell rávennie a magánbefektetési alapokat, hogy a folytatódó háború és az ország korrupciós múltja ellenére friss tőkét kössenek le Ukrajnának. A piaci bizalom megerősítésének egyik módja az lehet, ha Ukrajna a nyugati intézmények által kibocsátott eszközök vagy garanciák felhasználásával venne fel hitelt, hasonlóan ahhoz, ahogyan az alacsony hitelpontszámú magánszemélyek kezeseket fogadnak. Az ukrán ötlet a régi amerikai Brady-tervből származik.
Ukrajna most az Egyesült Államok, az Egyesült Királyság és az Európai Unió „kezességére” számít.
De szüksége lesz egy multilaterális bank, például az IMF bevonására, valamint olyan horgony befektetőkre, mint például a BlackRock alapkezelő.
Today ?? government approved 13 mil ? support for ??. - 5 mil ? to the World Bank fund for Ukraine. - 4 mil ? for restoration of ?? energy infrastructure. - 2 mil ? for ?? war refugees in Moldova. - 2 mil ? to "Grains from Ukraine" initiative.
Az Európai Bizottság közel 17 milliárd euró (mintegy 6200 milliárd forint) értékben kibocsátotta a koronavírus-járványból adódó munkanélküliség kockázatait mérséklő ideiglenes támogatást nyújtó szociális kötvények (SURE) első sorozatát – közölte az uniós bizottság szerdán.
A munkahelyek megóvásához és a foglalkoztatás szintjének fenntartásához az Európai Bizottság szerdán két kötvénycsomag kibocsátásával járult hozzá. Az egyik, 10 milliárd euró értékű csomag visszafizetése 2030 októberében, a másik, 7 milliárd euró értékű csomag visszafizetése pedig 2040-ben válik majd esedékessé. A befolyt pénzösszegeket kölcsön formájában fogják átutalni a kedvezményezett tagállamoknak.
Az összegek ahhoz járulnak hozzá, hogy a tagállamok olyan állami közkiadások hirtelen és jelentős megemelkedését finanszírozzák, amelyek a február elseje óta, a válság miatt bevezetett nemzeti intézkedések nyomán vetődtek fel. Ilyen például a csökkentett munkaidő rendszere, illetve az ahhoz hasonló – többek között az önálló vállalkozóknak biztosított – intézkedések, továbbá bizonyos, főként a munkahelyeket érintő egészségügyi rendelkezések. A SURE program hozzájárulhat bizonyos egészségügyi intézkedések, különösen olyan munkahelyi intézkedések finanszírozásához is, amelyek a normális gazdasági tevékenységhez való biztonságos visszatérést biztosítják.
Ezzel összefüggésben az Európai Bizottság a hónap elején jelentette be, hogy kibocsátja az összes uniós SURE-kötvényt szociális beruházási kötvény formájában, mintegy 100 milliárd euró értékben, és elfogadta a szociális beruházási kötvények keretrendszerét, amelyet független értékelésnek vetettek alá. Azt is közölték, hogy a befektetők körében nagy érdeklődésre tartott számot az uniós eszköz; az értékpapírok túljegyzése több mint 13-szoros volt, így mindkét kötvénycsomag esetében kedvezően alakultak az árképzési feltételek.
A SURE-eszköz keretében a jelen állás szerint 17 tagállam – köztük Magyarország 504 millió euró értékben – részesül majd pénzügyi támogatásban.
The EU is providing a first tranche of €500 million to help refugees, and we made sure this week that they get residency rights in the EU for at least a year.
Refugees from Ukraine deserve our solidarity and support, and so do the countries that welcome them. pic.twitter.com/gHuuBQNsJw
Grateful to @vonderleyen ?? for an important decision to give immediately residency rights in the EU to Ukrainians flowing to Europe because of Russian aggression. The first tranche of EUR 500 million provided by EU would help Ukrainians to ensure decent living conditions.
