Україна успішно реструктуризувала борг на $20,5 млрд, скоротивши його на $9 млрд. Це дозволить заощадити $11,4 млрд протягом наступних трьох років та $22,8 млрд до 2033 року.
Україна завершила реструктуризацію державних облігацій та гарантованих державою єврооблігацій на суму 20,5 млрд доларів США, скоротивши борг на близько $9 млрд, це дозволить заощадити $11,4 млрд протягом наступних трьох років та $22,8 млрд до 2033 року, повідомили у Мінфіні у середу.
“Україна оголосила про успішне завершення операції з реструктуризації боргу та проведення розрахунків за тринадцятьма серіями державних єврооблігацій та гарантованих державою єврооблігацій, випущених Укравтодором”, – повідомили в Мінфіні.
“Ця транзакція була здійснена з метою відновлення боргової стійкості, збереження макрофінансової стабільності та збільшення ресурсів державного бюджету в умовах продовження російської військової агресії проти України”, – ідеться у повідомленні.
Процес реструктуризації, як зазначається, “включав обмін тринадцяти серій державних єврооблігацій і однієї серії гарантованих державою єврооблігацій Укравтодору на суму близько 20,5 млрд доларів США (приблизно 24 млрд доларів США з урахуванням капіталізованих відсотків) на вісім нових серій єврооблігацій із номінальною вартістю 15,2 млрд доларів США”.
“У результаті цієї угоди державний та гарантований державою борг України скорочено на близько 9 млрд доларів США. Це означає номінальне зниження вартості боргу на 37% з першого дня дії угоди і зниження чистої приведеної вартості боргу на близько 60% (при ставці дисконтуванні 14%). Це одне з найбільших списань боргу у нещодавніх реструктуризаціях суверенного боргу”, – вказали у Мінфіні.
Повідомляється, що боргові виплати зменшуються на 93%, що “призведе до економії 11,4 млрд доларів США протягом наступних трьох років”. Окрім цього, витрати на обслуговування і погашення боргу до 2033 року зменшаться на 77%, що “дозволить заощадити загалом 22,8 млрд доларів США”, додали у міністерстві.
Вдячний нашим інвесторам і партнерам з офіційного сектору за постійну підтримку протягом процесу реструктуризації боргу. Успішний результат є свідченням конструктивної співпраці та спільної відданості довгостроковій макрофінансовій стабільності України. Незважаючи на постійні виклики, спричинені російською агресією, ми зробили рішучий крок для забезпечення фінансової стійкості України. Таким чином, критичні ресурси буде спрямовано на те, на що вони найбільше потрібні, а саме безпеку й оборону. Зміцнення довіри наших кредиторів та міжнародної фінансової спільноти продовжує бути нашим пріоритетом, навіть зараз, коли ми долаємо безпрецедентні виклики
– прокоментував Юрій Буца, урядовий уповноважений з питань управління державним боргом.
“Ця угода відповідає цілям програми МВФ щодо стійкості боргу і була схвалена Групою кредиторів України”, – вказали у Мінфіні.
Реструктуризація, як зазначається, була виконана у співпраці з White & Case як юридичними радниками та Rothschild & Co як фінансовими радниками Міністерства фінансів України.
Міжнародне агентство Fitch Ratings знизило довгостроковий рейтинг України в іноземній валюті з C до RD (обмежений дефолт). Рейтинг буде підвищено після завершення реструктуризації боргу на 20 млрд доларів.
Про це повідомляє Fitch.
Зниження рейтингу України відбулося після закінчення 10-денного пільгового періоду для виплати купона за єврооблігаціями 2026 року на суму 750 млн доларів, яка має бути зроблена 1 серпня.
“Це знаменує собою подію дефолту відповідно до критеріїв Fitch щодо суверенного рейтингу, а також індивідуального рейтингу випуску порушеного цінного паперу”, – йдеться у повідомленні.
За даними агентства, 9 серпня уряд України офіційно розпочав процедуру отримання згоди на реструктуризацію непогашених суверенних єврооблігацій на суму 19,7 млрд доларів та гарантованих державою облігацій Укравтодору на суму 0,7 млрд доларів. Пропозиція має на увазі суттєве скорочення термінів, включаючи скорочення основного боргу та відсотків, а також продовження строків погашення.
Завершення реструктуризації боргу, на думку Fitch, нормалізує відносини із зовнішніми кредиторами. Потім Fitch підвищить довгостроковий РДЕ України до рівня, який відповідає перспективам платежів з обслуговування боргу.
Реструктуризація має закінчитися до 27 серпня. Тим кредиторам, які погодяться на умови до 23 серпня Україна виплатить додаткові кошти.
Стартував процес реструктуризації зовнішнього боргу України за єврооблігаціями Міністерство фінансів оголосило про умови обміну старих бондів на папери нового випуску. Про це йдеться у повідомленні Мінфіну, облікованому на Лондонській біржі.
Зазначається, що власники суверенних державних облігацій України отримали право на участь в обміні з метою отримання нових цінних паперів.
Україна запрошує утримувачів кожної серії суверенних облігацій та існуючих гарантованих Укравтодором облігацій обміняти свої існуючі облігації на нові цінні папери.
Як повідомляється, що реструктуризація має закінчитися до 27 серпня. Тим кредиторам, які погодяться на умови до 23 серпня Україна виплатить додаткові кошти.
10 серпня спливає грейс-період за одним з випусків єврооблігацій уряду, а відтак, відсутність платежу за ними означало б настання дефолту.
Україна домовилась з приватними тримачами суверенних єврооблігацій на понад 20 млрд доларів про реструктуризацію боргу, тим самим значно зменшивши тиск на видатки державного бюджету найближчими роками.
Про що конкретно домовились сторони в рамках угоди про реструктуризацію – читайте в огляді журналістки РБК-Україна Катерини Мартинчук.
22 липня Україна оприлюднила заяву на Лондонській фондовій біржі, в якій повідомила, що в результаті закритих зустрічей з 12 по 19 липня з Комітетом власників єврооблігацій України було досягнуто принципових домовленостей щодо реструктуризації суверенних боргових цінних паперів, випущених на міжнародних ринках капіталу, на суму 23,4 млрд доларів.
Міжнародний валютний фонд підтвердив, що угода відповідає цілям боргової стійкості в рамках Програми розширеного фінансування України (EFF). Угоду схвалила також Група кредиторів України.
Основні умови реструктуризації боргу
Україна домовилася з кредиторами про реструктуризацію боргу, що дозволить зекономити 11,4 мільярда доларів на обслуговуванні боргу протягом наступних трьох років та 22,75 мільярда доларів до 2033 року. Існуючі єврооблігації будуть обміняні на нові з номінальним зниженням вартості боргу на 37%.
Перші виплати по нових облігаціях відбудуться у 2029 році, а основна сума боргу, яка мала бути виплачена до 2029 року, тепер буде розподілена на більш тривалий період. Нові облігації матимуть різні купонні ставки, починаючи від 1,75% до 7,75% залежно від року виплати. Це зменшить фінансове навантаження на бюджет України та дозволить спрямувати вивільнені кошти на оборону та соціальні потреби.
Ці умови відповідають пропозиціям кредиторів, сформульованим під час першого раунду переговорів, але включають також деякі елементи з початкової пропозиції Міністерства фінансів.
Старший фінансовий аналітик групи ICU Тарас Котович зазначає: “Домовленість щодо реструктуризації боргу є ближчою до пропозицій кредиторів, ніж до початкової пропозиції Мінфіну. Міністерство пропонувало списати 25%, а 35% боргу зробити умовним боргом, тобто він міг бути виплачений лише у разі досягнення певних показників доходу бюджету. У оновленій пропозиції лише 12% поточного боргу перетворюється на умовний борг, а 23% суми боргу обмінюється на звичайні облігації, але без купонних виплат у найближчі роки”.
Важливо зазначити, що домовленості передбачають виплату комісії за згоду на попередню реструктуризацію у 2022 році та відстрочений платіж за 2021 рік.
Передбачений умовами процес реструктуризації не потребує проведення зборів та голосування власників єврооблігацій. Фактично голосування відбуватиметься через приєднання чи неприєднання тримачів єврооблігацій до домовленостей. Тож сторони можуть вкластися до 10 серпня, щоб оприлюднити пропозицію обміну, отримати заявки власників на обмін та провести заміну всіх єврооблігацій згідно з оприлюдненими умовами, пояснює Тарас Котович.
Навіщо Україні потрібна реструктуризація боргу
Важливо, що МВФ підтримує процес реструктуризації. Це забезпечує стабільність українського боргу, що відкриває можливості для подальшого фінансування.
“Відповідно, задоволеним залишився Міжнародний валютний фонд, який фактично ініціював цю реструктуризацію. Україна, український борг залишається з точки зору МВФ стабільний. Це означає, що МВФ може надавати нам фінансування і закликати інших міжнародних кредиторів також фінансувати Україну,” – зазначає керівник аналітичного відділу інвесткомпанії Concorde Capital Олександр Паращій.
Як пояснює фінансовий аналітик Андрій Шевчишин, реструктуризація дозволяє Україні виграти час на вирішення важливих питань, таких як фінансування армії та відновлення країни.
“На найближчі п’ять років це питання не буде гостро стояти, але потім все одно доведеться платити борги. Проте завдяки цим домовленостям у нас є час на спонсорування армії та відновлення країни”, – аргументує співрозмовник РБК-Україна.
Україна повідомила інвесторам, що, як і раніше, розраховує на реструктуризацію боргу до закінчення терміну дії мораторію на виплати до 1 серпня.
Про це повідомляє Reuters.
За словами джерел, Україна 1 липня провела телефонну конференцію та заявила, що має намір включити ВВП-варранти до угоди про реструктуризацію облігацій на суму близько 20 млрд доларів.
Формальні переговори щодо реструктуризації минулого місяця завершилися без досягнення угоди. Заяви, опубліковані минулого тижня, показали, що існує великий розрив між 20% списанням, на яке готові власники облігацій, та пропозицією України, яка означала дисконт до 60%.
“Вони вважають, що угода може бути досягнута найближчим часом”, – сказав один із джерел, який говорив на умовах анонімності. Юрій Буца, голова українського управління боргом, який керує взаємодією країни з кредиторами, провів телефонну конференцію розмови, до неї приєдналися представники уряду та голова місії МВФ в Україні Гевін Грей, повідомили джерела.
З боку кредиторів до групи приєдналися члени Спеціального комітету кредиторів, а також інвестори, які не входили до групи.
Комерційний борг України
Україна має непогашені облігації на 19,7 млрд доларів і винна 2,6 млрд доларів за ВВП-варантами – інструментом з фіксованим доходом, виплати за яким прив’язані до рівня економічного зростання. Варранти були створені як під час реструктуризації боргу України у 2015 році.
В опублікованій минулого тижня заяві, в якій докладно викладено пропозицію уряду щодо реструктуризації для власників облігацій, варранти ВВП згадуються лише у контексті усунення перехресного дефолтного пункту між облігаціями та варантами. Деякі інвестори інтерпретували це як знак того, що Київ не планує реструктурувати обидва типи боргу одночасно, а спочатку розібратися з облігаціями.
Однак тепер стало зрозуміло, що з варантами також необхідно щось робити, повідомили джерела, оскільки платежі були включені в найважливіший аналіз стійкості боргу (DSA) МВФ і також могли відвернути гроші від в основному символічних купонних виплат, які уряд пропонував зробити власникам облігацій у межах реструктуризації.
Україна також має намір додати в реструктуровані облігаційні інструменти положення про найбільше сприяння кредиторам, щоб гарантувати, що власники боргу державних підприємств не отримають більш вигідних умов при реструктуризації цього боргу на пізнішому етапі.
