A HSBC brókercég az amerikai részvények minősítését „semlegesre” csökkentette, az európai részvények besorolását pedig a britek kivételével „alulsúlyozásról” „túlsúlyozásra” emelte. Az ok a vámháború. A HSBC szerint az Egyesült Államok megingott támogatása a NATO és Ukrajna iránt egy „vízválasztó pillanat” katalizátora Európa számára, de a jelentős német költségvetési ösztönzők is befolyásolják a tőzsdéket.
Míg a Trump-kormányzat gazdaságpolitikai, elsősorban kereskedelmi lépései bizonytalanságot okoztak, addig Európa 1200 000 milliárd dollár értékben önt pénzt a gazdaságba, és Kína is egyre erősebb jeleket mutat a technológiai versenyben. Mindez azzal jár, hogy a befektetők egyre inkább elfordulnak az Egyesült Államoktól – magyarázza a Reuters elemzése.
Alastair Pinder, a HSBC globális részvénystratégája hangsúlyozta, hogy „nem fordulunk negatív irányba az amerikai részvényekkel kapcsolatban – de taktikailag egyelőre máshol látunk jobb lehetőségeket”.
A bank szerint a kissé gyengébb amerikai növekedés előnyös lehet, ha kiváltja a Federal Reserve alkalmazkodását és alacsonyabb kötvényhozamokat eredményez.
Az amerikai részvények semlegesre történő leminősítése ellenére az HSBC továbbra is optimista az amerikai technológiai részvények értékelésével kapcsolatban, mivel a nagy technológiai vállalatok alulteljesítése nagyobb egy részvényre jutó nyereséget (EPS) hoz. A bank kiemelte, hogy az amerikai részvények alapvetően továbbra is erősek, és 2024 negyedik negyedévére 18 százalékos részvényenkénti profitnövekedést vár, ugyanakkor a piac már 2025 első felére a nyereségcsökkenéssel számol.
A bank úgy véli, hogy a részvények közép- és hosszú távú kilátásai akkor javulhatnak, ha a vámhelyzet stabilizálódik, és további költségvetési és deregulációs intézkedéseket vezetnek be az Egyesült Államokban.
Pinder szerint az amerikai részvények árfolyama volatilis lesz a jövőben, főleg az április elején esedékes büntetővámok felülvizsgálata miatt, ugyanakkor a közelmúltbeli európai költségvetési fejlemények és Kína magasabb költségvetési támogatása pozitív elmozdulást jelezhet a globális részvénypiacnak – összegezte az investing.com.
A kereskedelmi háború miatt az S&P 500 a február 19-i rekordjához képest mintegy 6,1 százalékot esett. A Wall Street attól tart, hogy a vámháború erősödése miatt csökkennek a vállalati profitok és az amerikai gazdaság recesszióba süllyed. Donald Trump elnök vasárnap elismerte, hogy a vámintézkedései negatívan érinthetik az amerikai gazdaságot.
Michael Wilson, a Morgan Stanley részvénystratégája hétfői jegyzete szerint a technológiai részvények átlagát mutató index az év közepéig további 5 százalékkal, 5500 pontra eshet majd az évet 6500 pont magasságában zárhatja, ami 12,7 százalékos emelkedést jelentene az irányadó index legutóbbi záró értékéhez képest. Az elemző volatilitást vár a technológiai részvények értékében.
A HSBC rámutat arra is, hogy a globális vámtérkép összetett, a bevételek rugalmassága régiónként eltérő. Példának hozta fel, hogy egy 10 százalékos vámemelés jelentősen befolyásolná Mexikó bevételeit, míg Kínára csak minimális hatást gyakorolna.
A cég szerint Európában a vállalatok amerikai kitettsége kisebb, mint amennyire a piac azt gondolja. A brókerek arra számítanak, hogy a leendő német kormánykoalíció megszerzi a Bundestag jóváhagyását a fiskális ösztönző intézkedésekhez, ami „segíthet fenntartani az európai részvények lendületét”.
