{"id":19536,"date":"2022-02-09T21:03:00","date_gmt":"2022-02-09T19:03:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/?p=19536"},"modified":"2022-02-09T21:22:50","modified_gmt":"2022-02-09T19:22:50","slug":"izgalmas-az-orosz-unalmas-az-ukran-tozsde","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/?p=19536&lang=hu","title":{"rendered":"Izgalmas az orosz, unalmas az ukr\u00e1n t\u0151zsde"},"content":{"rendered":"\n

A 2021-es \u00e9v utols\u00f3 h\u00e1rom h\u00f3napj\u00e1ban olyan alacsony szintre estek az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gi mutat\u00f3k az orosz t\u0151zsd\u00e9n, hogy a r\u00e9szv\u00e9nyek zuhan\u00e1s\u00e1t l\u00e1tv\u00e1nyos korrekci\u00f3 k\u00f6vette. Ukrajna r\u00e9szv\u00e9nypiaca viszont a jelek szerint senkit sem hozott izgalomba.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Az orosz\u2013ukr\u00e1n konfliktus \u00e9lez\u0151d\u00e9s\u00e9vel p\u00e1rhuzamosan, befektet\u0151i szemsz\u00f6gb\u0151l \u2013 ak\u00e1r int\u00e9zm\u00e9nyi, ak\u00e1r lakoss\u00e1gi \u2013 tov\u00e1bbra is az orosz t\u0151kepiac van sokkal ink\u00e1bb f\u00f3kuszban, az ukr\u00e1n eszk\u00f6z\u00f6k egyr\u00e9szt k\u00edv\u00fcl esnek a perif\u00e9ri\u00e1n, m\u00e1sr\u00e9szt kev\u00e9sb\u00e9 ismertek \u2013 mondta a Vil\u00e1ggazdas\u00e1gnak<\/a> Pek\u00e1r D\u00e1vid, a Raiffeisen Alapkezel\u0151 portf\u00f3li\u00f3 menedzsere, aki \u00fagy l\u00e1tja, hogy a befektet\u0151k fokozott \u00e9rdekl\u0151d\u00e9se az ut\u00f3bbi h\u00f3napokban az orosz t\u0151zsde \u00e9s k\u00f6tv\u00e9nypiac ir\u00e1nt nem a v\u00e9letlen m\u0171ve: a jelenlegi konfliktust lesz\u00e1m\u00edtva a fundamentumok kifejezetten j\u00f3k, az orosz exportpiac vezet\u0151 term\u00e9kei (ipari f\u00e9mek, g\u00e1z, olaj) magas \u00e1ron \u00e9s marzsok mellett \u00e9rt\u00e9kes\u00edthet\u0151k, ez\u00e9rt az elm\u00falt hat h\u00f3napban 30 sz\u00e1zal\u00e9kos es\u00e9st elszenved\u0151 r\u00e9szv\u00e9nypiac sokak szerint egyre attrakt\u00edvabb.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure><\/div>\n\n\n\n

\u00c9rdekes a k\u00e9t orsz\u00e1g k\u00f6tv\u00e9nypiaca is \u2013 tette hozz\u00e1 Pek\u00e1r D\u00e1vid \u2013, Ukrajn\u00e1ban tov\u00e1bbra is magasabb a nemfizet\u00e9s kock\u00e1zata (erre utal p\u00e9ld\u00e1ul, hogy a m\u00falt h\u00e9ten csak a hath\u00f3napos futamidej\u0171 k\u00f6tv\u00e9nyek keltek el az aukci\u00f3kon, a hosszabbak nem), egy esetleges orosz \u00e1llamcs\u0151d es\u00e9lye viszont v\u00e1ltozatlanul alacsony a v\u00e9lem\u00e9nye szerint: a magas nyersanyag\u00e1rak miatt az orsz\u00e1g devizatartal\u00e9ka magasabb a k\u00fcls\u0151 ad\u00f3ss\u00e1gn\u00e1l. Ez a mozg\u00e1st\u00e9r pedig b\u0151ven alkalmas lehet a rubel \u00e1rfolyam\u00e1nak a megt\u00e1maszt\u00e1s\u00e1ra, \u00edgy nem is k\u00f6vetkezett be olyan \u00e1rfolyames\u00e9s, mint p\u00e9ld\u00e1ul 2014-ben. A Raiffeisen Alapkezel\u0151 szak\u00e9rt\u0151je hozz\u00e1f\u0171zte, az orosz r\u00e9szv\u00e9nypiacot illet\u0151en jelenleg a f\u0151 kock\u00e1zat az, ha az Oroszorsz\u00e1ggal szemben esetlegesen kivetett szankci\u00f3k egyes kibocs\u00e1t\u00f3 c\u00e9geket \u00e9rintenek, vagy ha az orsz\u00e1g elleni int\u00e9zked\u00e9sek jelent\u0151s visszaes\u00e9st okozn\u00e1nak a re\u00e1lgazdas\u00e1gban. <\/p>\n\n\n\n

Az ukr\u00e1n k\u00f6tv\u00e9nypiac bej\u00e1rata el\u00e9 tov\u00e1bbra is kitehet\u0151 a \u201eM\u00e9lyv\u00edz! Csak \u00fasz\u00f3knak\u201d felirat \u2013 der\u00fcl ki a Financial Times \u00e9s a The Wall Street Journal \u00f6ssze\u00e1ll\u00edt\u00e1saib\u00f3l. A 10-\u00e9ves ukr\u00e1n \u00e1llampap\u00edr hozama (itt nem m\u00e1sodpiaci, hanem a r\u00f6videbb futamidej\u0171 \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok \u00e1raz\u00e1sa alapj\u00e1n sz\u00e1m\u00edtott hozamr\u00f3l van sz\u00f3) 22,81 sz\u00e1zal\u00e9k, mik\u00f6zben a k\u00f6zponti banki alapkamat 8,5 sz\u00e1zal\u00e9k.<\/p>\n\n\n\n

A brit \u00fczleti lap szerint a hrivny\u00e1ban kibocs\u00e1tott k\u00f6tv\u00e9nyek k\u00f6zel\u00e9be csak a legb\u00e1trabbak mer\u00e9szkednek, a 2032-ben lej\u00e1r\u00f3, doll\u00e1rban denomin\u00e1lt, jelenlegi \u00e1rfolyama alapj\u00e1n \u00e9vi 9,6 sz\u00e1zal\u00e9kos hozamot biztos\u00edt\u00f3 \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr viszont m\u00e1r sokak \u00e9rdekl\u0151d\u00e9s\u00e9t felkelti. Persze az \u0151 figyelm\u00fcket sem ker\u00fclhette el, amikor egy hete kisebb zavart okozott a k\u00f6tv\u00e9nypiac befagy\u00e1sa: alig volt vev\u0151 a szok\u00e1sos aukci\u00f3kon, csup\u00e1n a hat h\u00f3napos futamid\u0151re voltak hajland\u00f3k a befektet\u0151k k\u00f6lcs\u00f6n\u00f6zni az ukr\u00e1n \u00e1llamnak, hosszabb t\u00e1vra nem. Olaj volt a t\u0171zre, amikor a P\u00e9nz\u00fcgyminiszt\u00e9rium bejelentette, hogy az ukr\u00e1n \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g m\u00e1r csup\u00e1n 8 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t birtokolj\u00e1k k\u00fclf\u00f6ldi int\u00e9zm\u00e9nyek, ez az ar\u00e1ny 10 sz\u00e1zal\u00e9kos volt az orosz hadsereg hat\u00e1rmenti felvonul\u00e1sa el\u0151tt.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure><\/div>\n\n\n\n

A Financial Timesnak nyilatkoz\u00f3 Timothy Ash, a Blue Bay Asset Management felt\u00f6rekv\u0151 piaci strat\u00e9g\u00e1ja szerint azonban az aukci\u00f3 nem az orsz\u00e1ggal szembeni bizalomveszt\u00e9s miatt \u201es\u00fclt be\u201d, mind\u00f6ssze annyi t\u00f6rt\u00e9nt, hogy az ukr\u00e1n korm\u00e1ny alacsonyabb hozamok mellett pr\u00f3b\u00e1lta eladni az \u00faj hitelpap\u00edrokat, mint amilyenekkel a piacon m\u00e1r kintl\u00e9v\u0151 k\u00f6tv\u00e9nyek forogtak.<\/p>\n\n\n\n

Nem lehet v\u00e9letlen az sem, hogy a profi befektet\u0151k \u00e9s a kock\u00e1zatkedvel\u0151 hedge fundok t\u0151zsdefronton is az ukr\u00e1n helyett az oroszt favoriz\u00e1lj\u00e1k. A kijevi PFTS index az elm\u00falt hat h\u00f3napban gyakorlatilag oldalazott, ezzel szemben igazi volatilis mozg\u00e1sok jellemezt\u00e9k a moszkvai t\u0151zsd\u00e9t: a doll\u00e1rban sz\u00e1m\u00edtott RTS okt\u00f3ber v\u00e9g\u00e9t\u0151l 30 sz\u00e1zal\u00e9kot esett, majd az\u00f3ta 20 sz\u00e1zal\u00e9kkal korrig\u00e1lt. A magyar blue chipeket \u00e1ltal\u00e1ban olcs\u00f3nak tartj\u00e1k az elemz\u0151k a r\u00e1juk jellemz\u0151 8-9-es P\/E \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gre hivatkozva. Az orosz r\u00e9szv\u00e9nyindex \u00e9pp egy \u00e9ve forgott hasonl\u00f3 mutat\u00f3k mellett, a MOEX-en list\u00e1zott c\u00e9gek \u00e1tlagos P\/E \u00e9rt\u00e9ke m\u00e1ra viszont az 5-\u00f6s \u00e1tlagra s\u00fcllyedt le.<\/p>\n\n\n\n

(vg.hu)<\/a><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

A 2021-es \u00e9v utols\u00f3 h\u00e1rom h\u00f3napj\u00e1ban olyan alacsony szintre estek az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gi mutat\u00f3k az orosz t\u0151zsd\u00e9n, hogy a r\u00e9szv\u00e9nyek zuhan\u00e1s\u00e1t l\u00e1tv\u00e1nyos korrekci\u00f3 k\u00f6vette. Ukrajna r\u00e9szv\u00e9nypiaca viszont a jelek szerint senkit sem hozott izgalomba.<\/p>\n","protected":false},"author":12,"featured_media":19537,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1593,41,11,39],"tags":[33380,32574,33379,33381],"class_list":["post-19536","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actual-hu","category-cikkek","category-kiemelt-tema","category-vilag","tag-orosz-tozsde","tag-orosz-ukran-konfliktus","tag-ukran-kotvenypiac","tag-ukran-tozsde"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/19536","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/12"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=19536"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/19536\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/19537"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=19536"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=19536"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=19536"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}