{"id":19590,"date":"2022-02-11T15:41:00","date_gmt":"2022-02-11T13:41:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/?p=19590"},"modified":"2022-02-11T12:59:55","modified_gmt":"2022-02-11T10:59:55","slug":"bacso-robert-gazdasagilag-mar-azzal-romba-dontotte-ukrajnat-a-nyugat-hogy-orosz-agressziot-vizional","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/?p=19590&lang=hu","title":{"rendered":"Bacs\u00f3 R\u00f3bert: Gazdas\u00e1gilag m\u00e1r azzal romba d\u00f6nt\u00f6tte Ukrajn\u00e1t a Nyugat, hogy orosz agresszi\u00f3t vizion\u00e1l"},"content":{"rendered":"\n

A nyugati sajt\u00f3 az ut\u00f3bbi hetekben folyamatosan az orosz inv\u00e1zi\u00f3 r\u00e9mk\u00e9p\u00e9t t\u00e1rja el\u00e9nk, mely impulzust nemcsak a nyugati diplomat\u00e1k \u00e9s csal\u00e1djaik kimenek\u00edt\u00e9s\u00e9n kereszt\u00fcl tapasztalhatjuk meg, hanem az ukrajnai gazdas\u00e1gi szektorban bek\u00f6vetkezett v\u00e1ltoz\u00e1sokban is \u2013 \u00edrta Bacs\u00f3 R\u00f3bert, a II. R\u00e1k\u00f3czi Ferenc K\u00e1rp\u00e1taljai Magyar F\u0151iskola tansz\u00e9kvezet\u0151je, a k\u00f6zgazdas\u00e1gtudom\u00e1nyok nagydoktora, professzor a Mandiner<\/a>en.<\/a><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Az ut\u00f3bbi k\u00e9t h\u00e9tben az esetleges orosz agresszi\u00f3r\u00f3l sz\u00f3l\u00f3 h\u00edrek komoly hat\u00e1st gyakoroltak az orsz\u00e1g t\u00f6bb szegmens\u00e9re, kiemelked\u0151en hatott a valuta\u00e1rfolyam alakul\u00e1s\u00e1ra. Az egyik legnagyobb t\u00e9nyez\u0151, mely az \u00e1rfolyamra hat\u00e1st gyakorol \u2013 a pszichol\u00f3giai t\u00e9nyez\u0151k, melyek a gazdas\u00e1gi szerepl\u0151k v\u00e1rakoz\u00e1s\u00e1ban domborul ki a legink\u00e1bb. A katonai-politikai v\u00e1ls\u00e1g azonban nemcsak az \u00e1llamot vagy a v\u00e1llalkoz\u00e1sokat \u00e9rinti.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure><\/div>\n\n\n\n

Ki\u00fcres\u00edti a polg\u00e1rok p\u00e9nzt\u00e1rc\u00e1j\u00e1t, le\u00e9rt\u00e9keli hrivnya-megtakar\u00edt\u00e1saikat, \u00e9s cs\u00f6kkenti az infl\u00e1ci\u00f3 gyors visszarendez\u0151d\u00e9s\u00e9nek a rem\u00e9ny\u00e9t.<\/p>\n\n\n\n

Az ukr\u00e1n hrivnya egy h\u00e9t alatt t\u00f6bb mint 8 sz\u00e1zal\u00e9kot vesztett \u00e9rt\u00e9k\u00e9ben, melyhez hozz\u00e1j\u00e1rult a k\u00fclf\u00f6ldiek kez\u00e9n l\u00e9v\u0151 ukr\u00e1n \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyek nagym\u00e9rt\u00e9k\u0171 elad\u00e1sa \u00e9s a portf\u00f3li\u00f3 beruh\u00e1z\u00e1sok ki\u00e1raml\u00e1sa az orsz\u00e1gb\u00f3l. Az \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9ny-tulajdonosok \u00e9s befektet\u0151k d\u00f6nt\u00e9se \u00e9rthet\u0151nek t\u0171nik, egyszer\u0171 logika vez\u00e9relte \u0151ket: jobb ma megszerezni legal\u00e1bb a k\u00f6tv\u00e9ny\u00e9rt\u00e9k egy r\u00e9sz\u00e9t, mint k\u00e9s\u0151bb semmit. E logika ment\u00e9n haladva d\u00f6nt\u00f6ttek \u00fagy a k\u00f6tv\u00e9nytulajdonosok, hogy a n\u00e9v\u00e9rt\u00e9k alatti \u00e1ron (76,5 sz\u00e1zal\u00e9kos diszkonttal) adtak el ukr\u00e1n \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokat, amire 2015 \u00f3ta m\u00e9g nem volt p\u00e9lda.<\/p>\n\n\n\n

Janu\u00e1r m\u00e1sodik fel\u00e9ben az ukr\u00e1n p\u00e9nz\u00fcgyminiszt\u00e9riumnak gondjai voltak az \u00faj \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyek piacra dob\u00e1s\u00e1val, mivel 11-13 sz\u00e1zal\u00e9kos kamatoz\u00e1s mellett rekordalacsony mennyis\u00e9get tudtak eladni, mivel nem volt \u00e9rdekl\u0151d\u0151 a piacon.<\/p>\n\n\n\n

2022-ben Ukrajna 420 milli\u00e1rd hrivnya k\u00f6lcs\u00f6n felv\u00e9tel\u00e9t tervezte, amelyb\u0151l 151 milli\u00e1rd hrivny\u00e1t a k\u00fclf\u00f6ldi piacokr\u00f3l k\u00edv\u00e1nt beszerezni. (Jelenleg egy ukr\u00e1n hrivnya 11 forintot \u00e9r.) Ezek a k\u00f6lcs\u00f6n\u00f6k elengedhetetlenek a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si kiad\u00e1sok finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1hoz. Ha nem javul az ad\u00f3ss\u00e1gpiaci helyzet, a korm\u00e1nynak \u00e9s a parlamentnek k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si \u00e1tcsoportos\u00edt\u00e1st kell megval\u00f3s\u00edtania, m\u00e9g egyes kiad\u00e1sok finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1t is be kell majd fagyasztania.<\/p>\n\n\n\n

Az \u00faj hitelek oroszl\u00e1nr\u00e9sz\u00e9t a r\u00e9gi ad\u00f3ss\u00e1gok t\u00f6rleszt\u00e9s\u00e9re ford\u00edtj\u00e1k. A devizaad\u00f3ss\u00e1gokat ism\u00e9t hitelfelv\u00e9tellel t\u00f6rleszti a korm\u00e1ny. \u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben, 2022-ben, Ukrajn\u00e1nak t\u00f6bb mint 550 milli\u00e1rd UAH-t kell fizetnie a hitelez\u0151knek, ebb\u0151l 126 milli\u00e1rd hrivnya k\u00fclf\u00f6ldi ad\u00f3ss\u00e1gt\u00f6rleszt\u00e9s. A kifizet\u00e9sek cs\u00facsa febru\u00e1rra esik, ami 66,3 milli\u00e1rd UAH.<\/p>\n\n\n\n

A k\u00fcls\u0151 ad\u00f3ss\u00e1g \u00faj hitelfelv\u00e9tellel t\u00f6rt\u00e9n\u0151 refinansz\u00edroz\u00e1s\u00e1nak k\u00e9pess\u00e9ge n\u00e9lk\u00fcl az ad\u00f3ss\u00e1g visszafizet\u00e9se komoly kih\u00edv\u00e1st jelenthet az \u00e1rfolyam-stabilit\u00e1s \u00e9s \u00edgy a korm\u00e1nyzat sz\u00e1m\u00e1ra.<\/p>\n\n\n\n

Jelenleg Ukrajna k\u00fcls\u0151 hitelfelv\u00e9tel\u00e9nek egyetlen forr\u00e1sa a hivatalos partnerekt\u0151l sz\u00e1rmazik: az IMF-t\u0151l, az EU-t\u00f3l \u00e9s a Vil\u00e1gbankt\u00f3l felvett k\u00f6lcs\u00f6n\u00f6k. Viszont e hitelforr\u00e1soknak vannak el\u0151felt\u00e9telei, melyeknek az ukr\u00e1n hat\u00f3s\u00e1gok nem mindig sietnek eleget tenni. \u00cdgy a parlament P\u00e9nz\u00fcgyi Bizotts\u00e1g\u00e1nak eln\u00f6ke szerint Ukrajna egy \u00e9vet is kib\u00edr IMF-p\u00e9nz n\u00e9lk\u00fcl, ami valljuk meg, el\u00e9g vakmer\u0151 \u00e1ll\u00edt\u00e1snak bizonyul.<\/p>\n\n\n\n

Az esetleges orosz inv\u00e1zi\u00f3 hallat\u00e1ra a befektet\u0151k le\u00e1ll\u00edtott\u00e1k az ukrajnai \u00fczlettel kapcsolatos projekteket, a v\u00e1llalkoz\u00e1soknak sokkal nehezebb p\u00e9nzforr\u00e1sokhoz jutni a k\u00fcls\u0151 piacokon.<\/p>\n\n\n\n

Az \u00e9rt\u00e9kt\u0151zsd\u00e9n is komoly visszaes\u00e9st \u00e9szlelnek az ukr\u00e1n nagyv\u00e1llalatok \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrjai ir\u00e1nt.<\/p>\n\n\n\n

Egyes c\u00e9gek le\u00e1ll\u00edtj\u00e1k a nagy beruh\u00e1z\u00e1si projekteket, \u00e9s stabilabb id\u0151kre v\u00e1rnak. A k\u00fclf\u00f6ldi t\u0151k\u00e9vel m\u0171k\u00f6d\u0151 nagyv\u00e1llalatok a k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen nagy projekteket egyel\u0151re elhalasztj\u00e1k, \u00f3vakodnak a t\u0151kebefektet\u00e9sekt\u0151l az orsz\u00e1gba.<\/p>\n\n\n\n

A negat\u00edv hangulat a lakoss\u00e1g hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa befektet\u00e9seit is befoly\u00e1solja.<\/p>\n\n\n\n

A hrivnya gyeng\u00fcl\u00e9se le\u00e9rt\u00e9keli az \u00e1llampolg\u00e1rok nemzeti valut\u00e1ban kifejezett j\u00f6vedelm\u00e9t \u00e9s megtakar\u00edt\u00e1sait, \u00e9s hat\u00e1ssal van az infl\u00e1ci\u00f3ra is.<\/p>\n\n\n\n

A 2021-es adatok szerint Ukrajn\u00e1ban 10 sz\u00e1zal\u00e9kkal n\u0151ttek az \u00e1rak, de a val\u00f3s\u00e1gban a fogyaszt\u00f3i \u00e1rak n\u00f6veked\u00e9se t\u00f6bbsz\u00f6r\u00f6s volt.<\/p>\n\n\n\n

A hrivnya gyeng\u00fcl\u00e9se minden bizonnyal az ukr\u00e1nok p\u00e9nzt\u00e1rc\u00e1j\u00e1t fogja \u00e9rinteni. Az Ukr\u00e1n Nemzeti Bank az infl\u00e1ci\u00f3t 2022-re 5 sz\u00e1zal\u00e9kra tervezte m\u00e9g a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9s szerkeszt\u00e9sekor, de janu\u00e1r elej\u00e9n m\u00e1r 7,7 sz\u00e1zal\u00e9kosra rontotta az el\u0151rejelz\u00e9st.<\/p>\n\n\n\n

Az emelked\u0151 \u00e1rak lek\u00fczd\u00e9s\u00e9re az Ukr\u00e1n Nemzeti Bank meredeken megemelte az alapkamatot \u2013 janu\u00e1r 20-\u00e1n egy \u00fctemben 1 sz\u00e1zal\u00e9kkal \u2013 10 sz\u00e1zal\u00e9kra emelte azt.<\/p>\n\n\n\n

Ezt k\u00f6veti majd a lakoss\u00e1gi bet\u00e9tek \u00e9s hitelek kamatainak a n\u00f6veked\u00e9se is. A lak\u00e1sv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sra vagy jav\u00edt\u00e1sra felvett hitelek kamata n\u0151, ami tov\u00e1bb fogja h\u0171teni az ingatlanpiacot \u00e9s a fogyaszt\u00f3i kiad\u00e1sokat, \u00e9s ezzel egy\u00fctt a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s \u00fctem\u00e9t is cs\u00f6kkenti. Pedig 2021-ben az ingatlanpiac m\u00e9g jelent\u0151s n\u00f6veked\u00e9st mutatott. A 2022-re vonatkoz\u00f3an az Ukr\u00e1n Nemzeti Bank 3,4 sz\u00e1zal\u00e9kos GDP-n\u00f6veked\u00e9st v\u00e1r el (2021-ben m\u00e9g 3,8 sz\u00e1zal\u00e9kos n\u00f6veked\u00e9ssel sz\u00e1moltak). A gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9sre a katonai fenyeget\u00e9s mellett a magas energia\u00e1rak \u00e9s a vil\u00e1gban tapasztalhat\u00f3 nyersanyaghi\u00e1ny is hat\u00e1ssal lesz.<\/p>\n\n\n\n

Gazdas\u00e1gi \u00e9rtelemben Ukrajna vesz\u00edteni fog, m\u00e9g akkor is, ha Oroszorsz\u00e1g nem n\u00f6veli a katonai terjeszked\u00e9st.<\/p>\n\n\n\n

Az oroszok j\u00f3l ismerik Ukrajna gyenges\u00e9geit, \u00e9s ott fognak pr\u00f3b\u00e1lni keresztbe tenni, ahol k\u00f6zvetlen f\u00fcgg\u0151s\u00e9g van. Rengeteg p\u00e9lda van r\u00e1: a sz\u00e9n- \u00e9s olajterm\u00e9k-ell\u00e1t\u00e1s le\u00e1ll\u00edt\u00e1s\u00e1t\u00f3l az ukrajnai g\u00e1zvezet\u00e9ken kereszt\u00fcl t\u00f6rt\u00e9n\u0151 g\u00e1ztranzit jelent\u0151s cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9ig. Ahogy az egyik korm\u00e1nytisztvisel\u0151 tal\u00e1l\u00f3an fogalmazott nemr\u00e9g, az oroszok m\u00e9g mindig \u201et\u00f6bb ezer apr\u00f3 v\u00e1g\u00e1st\u201d ejtenek Ukrajna test\u00e9n.<\/p>\n\n\n\n

Mindegyik jelent\u00e9ktelen, de ha \u00fagy d\u00f6ntenek, hogy minden ir\u00e1nyba lecsapnak, a k\u00f6vetkezm\u00e9nyek katasztrof\u00e1lisak is lehetnek.<\/p>\n\n\n\n

(mandiner.hu)<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

A nyugati sajt\u00f3 az ut\u00f3bbi hetekben folyamatosan az orosz inv\u00e1zi\u00f3 r\u00e9mk\u00e9p\u00e9t t\u00e1rja el\u00e9nk, mely impulzust nemcsak a nyugati diplomat\u00e1k \u00e9s csal\u00e1djaik kimenek\u00edt\u00e9s\u00e9n kereszt\u00fcl tapasztalhatjuk meg, hanem az ukrajnai gazdas\u00e1gi szektorban bek\u00f6vetkezett v\u00e1ltoz\u00e1sokban is.<\/p>\n","protected":false},"author":12,"featured_media":19592,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[41,11,33,47],"tags":[33439,33438,11672,585],"class_list":["post-19590","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cikkek","category-kiemelt-tema","category-ukrajna","category-velemenyek","tag-bacso-robert","tag-nyugat","tag-orosz-agresszio","tag-ukran-nemzeti-bank-nbu"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/19590","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/12"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=19590"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/19590\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/19592"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=19590"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=19590"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=19590"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}