{"id":64145,"date":"2025-10-02T11:33:00","date_gmt":"2025-10-02T08:33:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/?p=64145"},"modified":"2025-10-02T09:06:20","modified_gmt":"2025-10-02T06:06:20","slug":"ukrposta-es-a-csod-mi-is-all-valojaban-a-szamok-mogott-es-miert-lett-beszedtema","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/?p=64145&lang=hu","title":{"rendered":"Ukrposta \u00e9s a \u201ecs\u0151d\u201d: mi is \u00e1ll val\u00f3j\u00e1ban a sz\u00e1mok m\u00f6g\u00f6tt, \u00e9s mi\u00e9rt lett besz\u00e9dt\u00e9ma"},"content":{"rendered":"\n

Az Ukrposta lehets\u00e9ges cs\u0151dj\u00e9r\u0151l sz\u00f3l\u00f3 sz\u00f3besz\u00e9d a 2026-os \u00e1llami k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9s tervezet\u00e9hez csatolt \u201eK\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si kock\u00e1zatokr\u00f3l sz\u00f3l\u00f3 inform\u00e1ci\u00f3k\u201d mell\u00e9klet megjelen\u00e9se ut\u00e1n robbant ki. A korm\u00e1nyzati elemz\u0151k ebben a dokumentumban az \u00e1llami szolg\u00e1ltat\u00f3t vesztes\u00e9gesnek, gyenge likvidit\u00e1ssal \u00e9s magas ad\u00f3ss\u00e1gteherrel rendelkez\u0151nek nevezt\u00e9k \u2013 \u00e9s ez el\u00e9g volt ahhoz, hogy m\u00e9dia felfigyeljen r\u00e1. Mir\u0151l is van sz\u00f3 val\u00f3j\u00e1ban, milyen \u00e9rveket hoz fel a szab\u00e1lyoz\u00f3 hat\u00f3s\u00e1g \u00e9s a v\u00e1llalat, \u00e9s mire sz\u00e1m\u00edthatunk ezut\u00e1n?<\/p>\n\n\n

\n
\"\"<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Mit vett \u00e9szre a korm\u00e1ny: vesztes\u00e9gek, likvidit\u00e1s \u00e9s forgat\u00f3k\u00f6nyvek<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Az RBC-Ukrajina k\u00f6z\u00f6lte, a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9shez csatolt f\u00fcggel\u00e9k az Ukrposta az elm\u00falt \u00e9vekre vonatkoz\u00f3 f\u0151bb mutat\u00f3it tartalmazza: nett\u00f3 vesztes\u00e9g 2024-ben \u2013 k\u00f6r\u00fclbel\u00fcl 413 milli\u00f3 hrivnya (a 2023-as 796 milli\u00f3 hrivnya ut\u00e1n), a likvidit\u00e1s k\u00f6r\u00fclbel\u00fcl 9%-os cs\u00f6kken\u00e9se, \u00e9s a r\u00f6vid lej\u00e1rat\u00fa k\u00f6telezetts\u00e9gek k\u00f6r\u00fclbel\u00fcl 3,7 milli\u00e1rd hrivny\u00e1val meghaladj\u00e1k a forg\u00f3eszk\u00f6z\u00f6ket. K\u00fcl\u00f6n figyelmet ford\u00edtanak a 100%-hoz k\u00f6zeli eszk\u00f6zar\u00e1nyra \u2013 ez a mutat\u00f3 \u00e9rz\u00e9kenny\u00e9 teszi a m\u00e9rleget az \u00e1rfolyamra \u00e9s a hitelpiacra. A dokumentum h\u00e1rom forgat\u00f3k\u00f6nyvet v\u00e1zol fel: az alap \u2013 a j\u00f6vedelmez\u0151s\u00e9g helyre\u00e1ll\u00edt\u00e1s\u00e1val a csomaglogisztika \u00e9s a szigor\u00fa k\u00f6lts\u00e9gellen\u0151rz\u00e9s r\u00e9v\u00e9n; az alternat\u00edv \u2013 egy volatilis 2026-os \u00e9v a \u201em\u00ednuszba\u201d val\u00f3 visszat\u00e9r\u00e9s kock\u00e1zat\u00e1val; a negat\u00edv \u2013 hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa vesztes\u00e9gek a k\u00fcls\u0151 k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek roml\u00e1sa eset\u00e9n. A TSZN is besz\u00e1molt ezekr\u0151l a kock\u00e1zatokr\u00f3l, hangs\u00falyozva, hogy egy forgat\u00f3k\u00f6nyv-modellez\u00e9sr\u0151l van sz\u00f3, \u00e9s nem t\u00e9nyleges d\u00f6nt\u00e9sekr\u0151l.<\/p>\n\n\n\n

Hol van a gyenge pont a Nemzeti Bank szerint<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A korm\u00e1ny k\u00f6vetkeztet\u00e9seit al\u00e1t\u00e1masztj\u00e1k a Nemzeti Bank becsl\u00e9sei is. A TSZN \u00e1ltal id\u00e9zett adatok szerint a jegybank az Ukrposta 2022\u20132024-es felhalmozott vesztes\u00e9geit r\u00f6gz\u00edtette, ami meghaladta a 2,5 milli\u00e1rd hrivny\u00e1t, \u00e9s jelent\u0151s t\u0151kesz\u0171k\u00edt\u00e9st k\u00f6nyvelt el \u2013 t\u00f6bb milli\u00e1rdt\u00f3l szimbolikus t\u00f6bb sz\u00e1zmilli\u00f3ig. A szab\u00e1lyoz\u00f3 hat\u00f3s\u00e1g arra figyelmeztet: tov\u00e1bbra is \u201efelem\u00e9szt\u0151dik\u201d a t\u0151ke, fenn\u00e1ll a hitelez\u0151kkel szembeni k\u00f6telezetts\u00e9gek nemteljes\u00edt\u00e9s\u00e9nek vesz\u00e9lye. A lehets\u00e9ges tov\u00e1bbi t\u0151k\u00e9s\u00edt\u00e9s minim\u00e1lis becsl\u00e9se, amelyet 2025 tavasz\u00e1n jelentettek be, k\u00f6r\u00fclbel\u00fcl 826 milli\u00f3 hrivnya. Az RBC-Ukrajina hozz\u00e1tette: ugyanezek a dokumentumok eml\u00edtik egy kisbank az Ukrpost\u00e1nak val\u00f3 \u00e1tad\u00e1s\u00e1nak \u00f6tlet\u00e9t a \u201ep\u00e9nz\u00fcgyi integr\u00e1ci\u00f3\u201d modellje keret\u00e9ben, de a Nemzeti Bank \u00f3vatos ezzel kapcsolatban, tekintettel mind a bank, mind a posta gyenge teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9re.<\/p>\n\n\n\n

Az Ukrposta v\u00e1lasza: \u201enincsenek cs\u0151d\u00f6k\u201d \u00e9s a m\u0171k\u00f6d\u00e9s fenntarthat\u00f3s\u00e1g\u00e1ra \u00f6sszpontos\u00edtanak<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A v\u00e1llalat kem\u00e9nyen reag\u00e1lt ezekre a v\u00e1dakra. Egy nyilv\u00e1nos k\u00f6zlem\u00e9nyben az Ukrposta hangs\u00falyozta, hogy nem lesz fizet\u00e9sk\u00e9ptelens\u00e9g, \u00e9s a tov\u00e1bbi t\u0151k\u00e9s\u00edt\u00e9sr\u0151l sz\u00f3l\u00f3 vita manipul\u00e1ci\u00f3. A v\u00e1llalat vezet\u0151je, Ihor Szmiljanszkij kijelentette, hogy 2025. j\u00fanius 1-j\u00e9n a saj\u00e1t t\u0151ke \u00f6sszege meghaladta a 4 milli\u00e1rd hrivny\u00e1t, \u00e9s egyes jelent\u00e9sekben a \u201em\u00ednusz\u201d akkor jelent meg, amikor a szab\u00e1lyoz\u00f3 megv\u00e1ltoztatta a sz\u00e1m\u00edt\u00e1sok megk\u00f6zel\u00edt\u00e9s\u00e9t. Elmond\u00e1sa szerint 2026. janu\u00e1r 1-j\u00e9re a mutat\u00f3kat k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si beavatkoz\u00e1s n\u00e9lk\u00fcl a szabv\u00e1nyoknak megfelel\u0151en fogj\u00e1k megk\u00f6zel\u00edteni. A nyilatkozat m\u0171k\u00f6d\u00e9si ir\u00e1nyelveket is tartalmaz: a 2024-es EBITDA \u201epozit\u00edv\u201d volt, a nett\u00f3 vesztes\u00e9get pedig az \u00e1rfolyamk\u00fcl\u00f6nbs\u00e9gek \u00e9s a kapacit\u00e1sokba t\u00f6rt\u00e9n\u0151 nagyberuh\u00e1z\u00e1sok ut\u00e1ni gyors\u00edtott \u00e9rt\u00e9kcs\u00f6kken\u00e9s magyar\u00e1zza. Az Ukrposta k\u00f6zvetlen\u00fcl a weboldal\u00e1n k\u00f6z\u00f6lt a v\u00e1llalat ezen \u00e1ll\u00e1spontj\u00e1t.<\/p>\n\n\n\n

Mit mondanak a megfigyel\u0151k: kock\u00e1zati t\u00e9nyez\u0151 \u2013 igen, megold\u00e1s \u2013 m\u00e9g nincs<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Az elemz\u0151 anyagok kifejtik: mag\u00e1ban a 2026-os k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si tervezetben nincs sz\u00f3 az \u201eUkrposta\u201d tov\u00e1bbi t\u0151k\u00e9s\u00edt\u00e9s\u00e9r\u0151l, vagyis egy olyan kock\u00e1zati t\u00e9nyez\u0151r\u0151l besz\u00e9l\u00fcnk, amely szerepel a korm\u00e1ny \u201ekock\u00e1zati jegyz\u00e9k\u00e9ben\u201d. Ahogy az aBusiness megjegyezte, a \u201epostabankr\u00f3l\u201d sz\u00f3l\u00f3 sz\u00f3besz\u00e9d egy k\u00fcl\u00f6n t\u00f6rt\u00e9net: a parlament megnyitotta a korl\u00e1tozott banki enged\u00e9lyek lehet\u0151s\u00e9g\u00e9t a h\u00e1l\u00f3zati v\u00e1llalatok sz\u00e1m\u00e1ra, de a jegybank teljes dokument\u00e1ci\u00f3t \u00e9s a t\u0151kemegfelel\u00e9s meger\u0151s\u00edt\u00e9s\u00e9t k\u00f6veteli meg az enged\u00e9lyez\u00e9si l\u00e9p\u00e9sek megt\u00e9tele el\u0151tt. Megfigyel\u0151k hozz\u00e1tett\u00e9k: a vezet\u0151i retorik\u00e1ban a \u201eegyetlen cs\u0151d sem\u201d t\u00e9zis pontosan a m\u0171k\u00f6d\u00e9si cash flow-n \u00e9s a v\u00e1llalat \u00faj szab\u00e1lyoz\u00e1sokhoz val\u00f3 alkalmazkod\u00e1s\u00e1nak idej\u00e9n alapul.<\/p>\n\n\n\n

Mit jelent ez most?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Jelenleg nincs bizony\u00edt\u00e9k fizet\u00e9sk\u00e9ptelens\u00e9gre vagy az Ukrposta felt\u0151k\u00e9s\u00edt\u00e9s\u00e9re vonatkoz\u00f3 korm\u00e1nyzati d\u00f6nt\u00e9sre. L\u00e9tezik egy korm\u00e1nyzati le\u00edr\u00e1s a m\u00e9rleg gyenge pontjair\u00f3l \u2013 alacsony likvidit\u00e1s, magas t\u0151ke\u00e1tt\u00e9tel, \u00e9rz\u00e9kenys\u00e9g az \u00e1rfolyam-ingadoz\u00e1sokra \u2013, \u00e9s a vezet\u0151s\u00e9g nyilv\u00e1nos \u00edg\u00e9retet tett arra, hogy saj\u00e1t er\u0151b\u0151l t\u0151k\u00e9t von be. A t\u00f6rt\u00e9net alakul\u00e1s\u00e1t h\u00e1rom dimenzi\u00f3ban \u00e9rdemes k\u00f6vetni.<\/p>\n\n\n\n