![\"\"](\"https:\/\/economic.karpat.in.ua\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/privatbank-1024x576.jpg\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nMi ker\u00fclne a piacra?<\/strong><\/p>\n\n\n\n A hivatalos elk\u00e9pzel\u00e9s szerint az \u00e1llam a bank 736 milli\u00f3 darabos r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1llom\u00e1ny\u00e1nak 7 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t, mintegy 51,5 milli\u00f3 r\u00e9szv\u00e9nyt \u00e9rt\u00e9kes\u00edtene. Az indul\u00f3 \u00e1r 300 hrivnya r\u00e9szv\u00e9nyenk\u00e9nt, ami teljes \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s eset\u00e9n 15,45 milli\u00e1rd hrivnya bev\u00e9telt jelentene.<\/p>\n\n\n\n A dokument\u00e1ci\u00f3 szerint<\/p>\n\n\n\n A r\u00e9szv\u00e9nyek aukci\u00f3s rendszerben ker\u00fcln\u00e9nek \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9sre, egy h\u00f3napos id\u0151szak alatt. Egy mag\u00e1nszem\u00e9ly legfeljebb 400 ezer hrivny\u00e1\u00e9rt \u2013 azaz maximum 1333 r\u00e9szv\u00e9ny erej\u00e9ig \u2013 v\u00e1s\u00e1rolhatna.<\/p>\n\n\n\n Strat\u00e9giai c\u00e9lok: IMF, privatiz\u00e1ci\u00f3, t\u0151kepiac<\/strong><\/p>\n\n\n\n A kezdem\u00e9nyez\u00e9s illeszkedik az ukr\u00e1n korm\u00e1ny \u00e9s a jegybank \u00e1ltal elfogadott, az \u00e1llami banki jelenl\u00e9t fokozatos cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9t c\u00e9lz\u00f3 strat\u00e9gi\u00e1ba. Jelenleg a bankszektor eszk\u00f6zeinek t\u00f6bb mint 60 sz\u00e1zal\u00e9ka \u00e1llami tulajdonban l\u00e9v\u0151 p\u00e9nzint\u00e9zetekn\u00e9l van. Ez a magas ar\u00e1ny r\u00e9g\u00f3ta aggodalomra ad okot a nemzetk\u00f6zi partnerek, \u00edgy a Nemzetk\u00f6zi Valutaalap (IMF) \u00e9s a Vil\u00e1gbank sz\u00e1m\u00e1ra is.<\/p>\n\n\n\n Andrij Sevcsisin p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151 szerint m\u00e1r t\u00edz \u00e9vvel ezel\u0151tt is deklar\u00e1lt c\u00e9l volt a k\u00e9s\u0151bbi privatiz\u00e1ci\u00f3.<\/p>\n\n\n\n \u201eAz ukr\u00e1n nemzeti \u00e9rdek akkor a stabiliz\u00e1l\u00e1s volt, de hosszabb t\u00e1von az \u00e1llam kivonul\u00e1sa szerepelt a tervben\u201d \u2013 fogalmazott.<\/p>\n\n\n\n Oleg Pendzin k\u00f6zgazd\u00e1sz arra h\u00edvta fel a figyelmet, hogy az \u00e1llami dominancia torz\u00edthatja a piaci m\u0171k\u00f6d\u00e9st, \u00e9s politikai befoly\u00e1s kock\u00e1zat\u00e1t hordozza.<\/p>\n\n\n\n \u201eA fel\u00fcgyeleti rendszerek c\u00e9lja \u00e9pp az lenne, hogy a bank m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9t lev\u00e1lassz\u00e1k a politikai ciklusokr\u00f3l\u201d \u2013 mondta.<\/p>\n\n\n\n A sz\u00e1mok m\u00f6g\u00f6tt: mennyit \u00e9r a bank?<\/strong><\/p>\n\n\n\n A PrivatBank<\/p>\n\n\n\n Mihajlo Demkiv, az ICU befektet\u00e9si csoport elemz\u0151je szerint az osztal\u00e9khozam versenyk\u00e9pes lehet a bankbet\u00e9tekkel vagy \u00e1llampap\u00edrokkal szemben, de nem garant\u00e1lt.<\/p>\n\n\n\n Az osztal\u00e9kpolitik\u00e1t v\u00e9gs\u0151 soron az \u00e1llam hat\u00e1rozza meg, \u00edgy a hozam nem automatikus \u2013 hangs\u00falyozta.<\/p>\n\n\n\n A legnagyobb k\u00e9rd\u00e9s a likvidit\u00e1s<\/strong><\/p>\n\n\n\n A projekt egyik k\u00e9nyes pontja a m\u00e1sodlagos piac hi\u00e1nya. Ukrajn\u00e1ban jelenleg nincs fejlett, likvid r\u00e9szv\u00e9nypiac, a h\u00e1bor\u00fas \u00e1llapot pedig tov\u00e1bb cs\u00f6kkenti a befektet\u0151i aktivit\u00e1st. Oleh Pendzin szerint ez komoly kock\u00e1zat a lakoss\u00e1gi befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra.<\/p>\n\n\n\n Egy bankbet\u00e9t vagy \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9ny eset\u00e9ben garant\u00e1lt a visszafizet\u00e9s. R\u00e9szv\u00e9nyekn\u00e9l nincs ilyen biztos\u00edt\u00e9k, \u00e9s k\u00e9rd\u00e9ses, hogy sz\u00fcks\u00e9g eset\u00e9n lesz-e vev\u0151 \u2013 fogalmazott.<\/p>\n\n\n\n Demkiv hozz\u00e1tette: a hadik\u00f6tv\u00e9nyek megjelen\u00e9se t\u00f6bb mint 100 ezer \u00faj lakoss\u00e1gi befektet\u0151t hozott a piacra, de a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00f6sszetettebb eszk\u00f6z\u00f6k. A kock\u00e1zati profil magasabb, a hozam v\u00e1ltoz\u00e9kony.<\/p>\n\n\n\n Id\u0151z\u00edt\u00e9s: h\u00e1bor\u00fa alatt privatiz\u00e1lni?<\/strong><\/p>\n\n\n\n Sevcsisin szerint a h\u00e1bor\u00fas k\u00f6rnyezet rontja az \u00e9rt\u00e9kel\u00e9st. \u201eStrat\u00e9giai befektet\u0151t most neh\u00e9z lenne tal\u00e1lni, \u00e9s a geopolitikai kock\u00e1zat cs\u00f6kkenti a potenci\u00e1lis \u00e1rat\u201d \u2013 mondta. Ugyanakkor hozz\u00e1tette, egy kisebb, lakoss\u00e1gi csomag \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9se kev\u00e9sb\u00e9 \u00e9rz\u00e9keny a nemzetk\u00f6zi kock\u00e1zati pr\u00e9miumra.<\/p>\n\n\n\n A korm\u00e1ny \u00e9rvel\u00e9se szerint a lakoss\u00e1g \u201ematrac alatti\u201d megtakar\u00edt\u00e1sainak bevon\u00e1sa \u00e9l\u00e9nk\u00edtheti a gazdas\u00e1got. A jegybank adatai szerint a h\u00e1ztart\u00e1sok jelent\u0151s k\u00e9szp\u00e9nz- \u00e9s bankbet\u00e9t\u00e1llom\u00e1nnyal rendelkeznek, amely potenci\u00e1lisan mobiliz\u00e1lhat\u00f3.<\/p>\n\n\n\n Befektet\u00e9s vagy ill\u00fazi\u00f3?<\/strong><\/p>\n\n\n\n Pap\u00edron a konstrukci\u00f3 vonz\u00f3: k\u00e9t sz\u00e1mjegy\u0171 osztal\u00e9khozam, stabil piaci szerepl\u0151, digit\u00e1lis, egyszer\u0171 hozz\u00e1f\u00e9r\u00e9s. A val\u00f3s\u00e1gban azonban a befektet\u0151 a h\u00e1bor\u00fas gazdas\u00e1g, az \u00e1llami tulajdonosi d\u00f6nt\u00e9sek \u00e9s a m\u00e1sodlagos piaci likvidit\u00e1s kock\u00e1zat\u00e1t v\u00e1llalja.<\/p>\n\n\n\n A v\u00e9gs\u0151 k\u00e9rd\u00e9s teh\u00e1t nem az, hogy a PrivatBank nyeres\u00e9ges-e \u2013 az elm\u00falt \u00e9vekben az volt \u2013, hanem az, hogy a lakoss\u00e1gi befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra megfelel\u0151en \u00e1razott, \u00e1tl\u00e1that\u00f3 \u00e9s likvid eszk\u00f6z lesz-e.<\/p>\n\n\n\n\n
\n