Az infláció 2025 májusában tetőzött, majd júniusban elkezdett csökkenni, ami azért van, mert a villamosenergia-tarifákat tavaly júniusban jelentősen megemelték, idén azonban nem – számolt be szombaton az rbc.ua hírportál az Ukrán Nemzeti Bank (NBU) makrogazdasági és monetáris jelentésére (2025. július) hivatkozva.
A jelentés szerint amint azt az NBU megjegyezte, a fogyasztói infláció májusban felgyorsult (15,9%-ra éves szinten), meghaladva az NBU előrejelzését a nyers élelmiszertermékek vártnál jelentősebb áremelkedése miatt.
Az NBU szerint júniusban az általános infláció az adminisztratív infláció csökkenése miatt lassult. Az NBU nem közölt adatokat az áremelkedésekről, de a közzétett grafikon szerint az éves infláció júniusban 15% alá esett. Az Állami Statisztikai Szolgálat július 9-én teszi közzé a hivatalos információkat.
Az NBU adatai szerint a nyersanyagok árának növekedése májusban felgyorsult (26,4%-ra éves szinten), elsősorban az állati termékek (tej, hús, tojás) árának emelkedése miatt, a növekvő költségek, az állatállomány csökkenése, valamint bizonyos termékek aktív exportja miatt.
Bizonyos zöldségek, alma, csonthéjas gyümölcsök és bogyós gyümölcsök ára gyorsan emelkedett, főként a kedvezőtlen időjárási körülmények kínálati oldalukra gyakorolt hatása miatt. A feldolgozott élelmiszerek ára is tovább emelkedett.
Az NBU becslései szerint az élelmiszerárak júniusban is tovább emelkedtek. „Jelentős fundamentális inflációs nyomás maradt fenn, különösen a szolgáltatások inflációja maradt magas a további béremelkedés és a stabil fogyasztói kereslet hátterében. A nem élelmiszeripari termékek áremelkedése mérsékelt ütemben folytatódott” – közölte az NBU.
Az adminisztratív infláció májusban éves szinten 19,8%-ra gyorsult, elsősorban az alkoholos italok és dohánytermékek árának emelkedése miatt, különösen a termelési költségek további növekedése, az árnyékkínálat elleni küzdelem megerősítése, valamint a dohánytermékek gyártóira és importőreire vonatkozó adóváltozások miatt.
Az NBU szerint júniusban az adminisztratív infláció jelentősen lelassult a bázishatás miatt (2024 júniusában egyszeri áramtarifa-emelkedés). Az üzemanyagárak növekedése továbbra is visszafogott maradt (májusban 1,2%-kal éves szinten), bár júniusban az NBU becslései szerint felgyorsult a benzin és a dízel üzemanyag árának emelkedése miatt, amelyet a világpiaci olajárak emelkedése okozott.
A piaci jelzáloghitelek hiánya és a legtöbb ukrán számára alacsony elérhetőségi lakáshoz jutási szint miatt az eOselja állami program szinte az egyetlen reális lehetőséggé vált a hitelből való lakásvásárlásra. Azonban a fiatal szakemberek és fontos területeken dolgozók támogatásának társadalmi célja ellenére a program a tisztviselők és a biztonsági erők visszaéléseinek célpontjává vált, akik megtanulták kijátszani annak korlátozásokat.
A program feltételei: ki és hogyan kaphat kölcsönt
Az eOselja lehetőséget biztosít jelzáloghitel felvételére kedvezményes, évi 3%-os kamattal az első 10 évben, és 6%-os kamattal a következő tíz évben. A kölcsön futamideje akár 20 év is lehet. A program tanároknak, orvosoknak, tudósoknak, katonáknak, rendőröknek, valamint 35 év alatti fiataloknak szól. A Globus Bank szerint a minimális önerő a lakás értékének 20%-a, a 25 év alatti hitelfelvevők esetében pedig csak 10%.
Előnyben részesülnek azok, akiknek nincs saját otthonuk, vagy 52,5 négyzetméternél kisebb alapterületű lakásban élnek, személyenként plusz 21 négyzetméter minden további családtag után. A hitelező a család fizetőképességét a teljes jövedelem figyelembevételével értékeli. Az RBC-Ukrajina közleménye szerint, Katerina Licsanu banki képviselőre hivatkozva, az átlagos hitelösszeg 1,65 millió hrivnya, ami egy 40-50 négyzetméteres lakás árának felel meg. A kérelmet a Gyija portálon keresztül nyújtják be, ezt követően a bank megvizsgálja a kérelmet és döntést hoz. Jóváhagyás esetén a hitelfelvevőnek 30 napja van bankot és lakást választani. A Nemzeti Bank információja szerint a lakáshitelek mintegy 95%-át jelenleg az eOselja program keretében folyósítják, ami gyakorlatilag a kereskedelmi jelzálogpiac hiányát jelzi.
Átláthatatlan alkalmazás: ki él vissza az eOselja-val?
A korlátozások ellenére az állami program kényelmes opcióvá vált azok számára, akik nem tartoznak a célközönséghez. A Bihus.Info vizsgálata több mint 160 olyan esetet tárt fel, amikor magas jövedelmű tisztviselők kedvezményes jelzáloghiteleket kaptak, akik formálisan megfeleltek a program követelményeinek, de valójában elegendő forrással rendelkeztek ahhoz, hogy állami támogatás nélkül vásároljanak lakást.
Andrij Noszovics, a Kalusi kerületi ügyészség ügyészének felesége évi 3%-os kamattal vásárolt egy lakást Lenbergben, bár a család számos ingatlannal rendelkezett – egy nagy lakással Ivano-Frankivszkban, egy házzal a külvárosban stb. A kérelem benyújtása előtt az ingatlant a rokonokra írták át.
Az Ekonomicsna Pravda adatai szerint 2024-ben az eOselja-n keresztül kölcsönt felvevő családok átlagos jövedelme 1,5 millió hrivnya volt – ez háromszorosa egy átlagos ukrán család átlagjövedelmének. A legaktívabbak a bűnüldöző szervek – az Állami Nyomozó Iroda, a Nemzeti Korrupcióellenes Hivatal és a Gazdasági Biztonsági Hivatal – alkalmazottai voltak. Az Állami Nyomozóiroda minden 20. alkalmazottja kapott kedvezményes jelzáloghitelt.
Fiktív válásokat is felfedtek, a vagyon más családtagoknak történő átruházását, valamint formális foglalkoztatást az oktatási vagy az egészségügyi szférában – mindezt a program hivatalos követelményeinek teljesítése érdekében.
A programnak változtatásokra van szüksége
A feltárt visszaélésekre válaszul az Ukrfinzsitlo Állami Vállalat a program feltételeinek frissítését kezdeményezte. Többek között az alábbiakat javasolják:
tiltsák meg a lakások bérbeadását;
korlátozzák a lakások lehetséges maximális alapterületét;
bevezetni a programban résztvevők jövedelmére vonatkozó korlátozásokat.
Ezeknek az intézkedéseknek vissza kellene állítaniuk az eOselja eredeti célját, miszerint azoknak biztosítsanak lakást, akiknek valóban szükségük van rá, nem pedig azoknak, akik tudják, hogyan kell kijátszani a rendszert. Julija Szviridenko gazdasági miniszter szerint a programban hatalmas potenciál rejlik: „A rendszer több mint 100 000 egyedi igényt rögzített. Ez arra utal, hogy a részletfizetési rendszer rendkívül fontos a polgárok számára”, számolt be az Ekonomicsna Pravda.
A program kezdete óta 17,5 ezer család vett igénybe kölcsönt összesen 28,8 milliárd hrivnya értékben. A kereslet azonban messze meghaladja a kínálatot – és amíg a feltételek nem válnak átláthatóbbá, fennáll annak a veszélye, hogy a szociális program továbbra is a kiváltságosok eszköze marad.
Az árak kordában tartása érdekében az Ukrán Nemzeti Banknak (NBU) fenn kell tartania a devizapiac stabilitását, ez különösen fontos az év második felében – számolt be az rbc.ua hírportál az NBU monetáris politikai bizottsága június 4-i ülésére hivatkozva, amelyen támogatták a 15,5 %-os kamatláb fenntartásáról szóló döntést.
A jelentés szerint a tanácskozás egyik résztvevője megjegyezte, hogy az inflációs várakozások nemcsak a jelenlegi inflációval kapcsolatos személyes észlelések és a róla szóló hírek hatására alakulnak, hanem nagymértékben tükrözik a devizapiac trendjeit is. Véleménye szerint az NBU-nak ennek megfelelően aktív jelenlétet kell fenntartania a devizapiacon, és továbbra is biztosítania kell a mérsékelt kétoldalú árfolyam-ingadozásokat.
A szakértő szerint Ukrajna nemzetközi tartalékai magas szinten maradtak, az elégtelen külső finanszírozás kockázata idén alacsony, így az NBU nagymértékben képes kompenzálni a magánszektor devizahiányát, és stabil helyzetet fenntartani a devizapiacon, hogy fenntartsa a kontrollt a várakozások felett, és korlátozza az árnyomást.
A szakember azt is megjegyezte, hogy a hrivnya vonzereje korlátozni fogja a valuta iránti keresletet és enyhíti a hrivnya árfolyamára nehezedő nyomást. Ez „különösen az év második felében lesz releváns, amikor a szezonális tényezők hatása általában felerősödik”.
Ha az ukrajnai terméskiesés idén megismétlődik, a gazdák nem tudják majd még magasabbra emelni az árakat, ezt megakadályozza a szomszédos országokból származó import, ahol a termékek olcsóbbak – jelentette ki csütörtökön Szerhij Nyikolajcsuk, az Ukrán Nemzeti Bank (NBU) alelnöke a sajtótájékoztatóján, számolt be az rbc.ua hírportál.
A jelentés szerint Nyikolajcsuk felvetette, hogy a gabonafélék és más növények terméshozama idén alacsonyabb lehet, mint amit az NBU áprilisban előre jelzett. Ugyanakkor egyelőre csak jelentéktelen változások várhatók. „Még ha egy bizonyos negatív forgatókönyv valósul is meg, és az időjárási körülmények megismétlődnek, mint tavaly, könnyebb lesz megfékezni az élelmiszer-inflációt, mivel az import jelentős tényező lesz” – mondta.
Ahogy a jegybanki elnökhelyettes megjegyezte, az ukrán élelmiszerpiacon az árak „megközelítették, sőt egyes termékek esetében meg is haladták a szomszédos országok árait”. „Pontosan ennek a tényezőnek köszönhetően várható, hogy el tudjuk kerülni a tavalyi év élelmiszerár-emelkedésének megismétlődését” – tette hozzá.
Nyikolajcsuk megjegyezte, hogy az NBU áprilisi előrejelzésének közzététele után újabb fagyhullámokat figyeltek meg Ukrajnában. Ezek bizonyos növényeket érintettek. Nyilvánvaló, hogy a csonthéjas gyümölcsök terméshozama alacsonyabb lesz. Az időjárási viszonyok a tavaszi gabonaféléket is érintették, miközben a betakarítást a munkaerőhiány is akadályozza.
Az infláció valószínűleg elérte a lokális maximumát májusban, az áremelkedés várhatóan lassulni fog a jövőben – jelentette ki csütörtökön Andrij Pisnij, az Ukrán Nemzeti Bank (NBU) vezetője a sajtótájékoztatóján, számolt be az rbc.ua hírportál.
A jelentés szerint Pisnij megjegyezte, hogy az infláció áprilisban 15,1%-ra gyorsult éves szinten. Az NBU becslései szerint májusban tovább emelkedett az infláció, ami meghaladta a szabályozó hatóság előrejelzési pályáját. Elmondása szerint az élelmiszerárakat a tavaszi fagyok is befolyásolták, amelyek az új termés első zöldség- és gyümölcskínálatának költségét befolyásolták. „Ahogy korábban is, az alapvető inflációs nyomást az erős fogyasztói kereslet és az üzleti termelési költségek, elsősorban a munkaerőköltségek folyamatos növekedése táplálta” – mondta.
Az NBU előrejelzése szerint az infláció a jövőben fokozatosan lassulni fog. Nyáron az infláció az áruk és szolgáltatások széles körében csökkenni kezd. Ezt elősegíti az új termés érkezése, az energiaszektor tavalyinál jobb helyzete, valamint a világpiaci olajárak csökkenése.
Ezenkívül a tavalyi magas összehasonlítási bázis jelentős pozitív statisztikai hatással fog járni, különösen a 2024 júniusi egyszeri villamosenergia-tarifák emelése miatt. „Ugyanakkor az infláció lassulásának pályája a következő hónapokban nagymértékben függ majd a tavaszi fagyok és a nyári időjárási körülmények mezőgazdasági termékek kínálatára és áraira gyakorolt hatásától” – tette hozzá Andrij Pisnij.
Ukrajna bejelentette, hogy nem teljesíti a 665 millió dolláros fizetési kötelezettségét az úgynevezett GDP-warrantokra, miután nem sikerült megegyeznie a hitelezőkkel az adósság átalakításáról, írja a Bloomberg.
Ukrajna úgy döntött, hogy nem fizeti ki a június 2-án esedékes, 665 millió dollár értékű, gazdasági növekedéshez kötött tartozást (GDP-warrantokat), miután nem jutott egyezségre a hitelezői csoporttal, amelyet Hedge Fundok vezetnek.
Az érintett értékpapírok akkor fizetnek a befektetőknek, ha az éves gazdasági növekedés meghaladja a 3%-ot – 2023-ra ez a feltétel teljesült volna.
A tavaly bevezetett fizetési moratóriumot Ukrajna fenntartja mindaddig, amíg az adósság átalakítása be nem fejeződik. Az ukrán pénzügyminisztérium hangsúlyozta, hogy elkötelezettek a méltányos és átfogó adósságrendezés mellett, összhangban az IMF-fel kötött megállapodás célkitűzéseivel.
A kötvények piaci ára jelentősen csökkent, és várhatóan nemteljesítő (non-performing) státuszba kerülnek a júniusi határidőt követően. A Fitch Ratings Ukrajna besorolását „korlátozott nemteljesítőként” (Restricted Default) tartja nyilván, amíg az ország nem rendezi kapcsolatait a nemzetközi hitelezőivel.
Ukrajna az Európai Unióhoz való csatlakozásának folyamatában vállalja az euróra való átállást, azonban ez egy hosszú út – jelentette ki csütörtökön Szerhij Nyikolajcsuk, az Ukrán Nemzeti Bank (NBU) alelnöke a Forbes című lapnak adott interjújában, számolt be az rbc.ua hírportál.
A jelentés szerint Nyikolajcsuk elmondta: „Azt hiszem, ez egy nagyon-nagyon hosszú út számunkra. Szerintem 10-15 év biztosan nem az az időkeret, amely alatt lesz időnk felkészülni az euróra való átállásra szükséges összes kritérium teljesítésére.” Véleménye szerint 10-15 év múlva Ukrajna fel fogja mérni: „először is, mennyire vagyunk felkészülve, másodszor, mennyire van rá szükségünk”.
A jegybanki alelnök szerint sok európai uniós ország továbbra is tanácsosnak tartja a saját valuta fenntartását, és meglehetősen kategorikusan áll hozzá ehhez. „Bár amikor ezek az országok az Európai Unióhoz csatlakoztak, bizonyos perspektívából kötelezettséget vállaltak az euróra való áttérésre is. Az egyetlen ország, amennyire emlékszem, amelyik nem vállalt ilyen kötelezettséget, Dánia. Sikerült kialkudnia egy kivételt magának” – emlékeztetett.
Ahogy az NBU alelnöke megjegyezte, Ukrajnában történelmileg az amerikai dollárnak sokkal nagyobb súllyal volt helye a többi valutához képest az 1990-es évek eleje óta. „Ugyanakkor, ha a jövőnkről beszélünk, akkor a jövőnk az Európai Unióban van. A tagság megszerzésével vállalnunk kell a kötelezettséget, hogy a távolabbi jövőben áttérünk az euróra” – mondta Szerhij Nyikolajcsuk.
A Nemzeti Bank enyhítette a valutakorlátozásokat, és megkezdte az ösztönző valutaliberalizáció végrehajtását, számolt be a jegybank sajtószolgálata.
Megjegyezték, hogy a liberalizáció célja – tőke beáramlásának elősegítése az ukrán gazdaságba.
„Az ukrán vállalatok lehetőséget kaptak arra, hogy a befektetési limiten belül, a megállapított korlátozásokon túl is bizonyos devizaügyleteket hajtsanak végre. Ez az összeg megegyezik a 2025. május 12-től külföldi befektetőktől származó befolyt összeggel” – áll a jelentésben.
Ezenkívül számos egyéb mérséklő intézkedés is hatályba lépett:
bővülnek az ukrán vállalatok külföldi képviseleteinek finanszírozási lehetőségei;
a vállalkozások kifizetéseket teljesíthetnek a nem rezidensek import- és exportszerződéseinek feltételeinek nem teljesítésével kapcsolatos jogi eljárásokkal kapcsolatban;
emelkednek a vállalati kártyákkal külföldön történő fizetések limitjei;
engedélyeznek bizonyos devizaügyleteket „határidős” feltételekkel;
biztosítják a lehetőségét konzuli díjak befizetésére Ukrajna külföldi diplomáciai és konzuli képviseleteinek számláira;
egyszerűsített eljárást vezetnek be a katonai állomány számára számlák megnyitására, nem csak folyószámla megnyitására.
A Nemzeti Bank egyben néhány korlátozást ismertetett. A szabályozó hatóság többek között megtiltotta a bankoknak, hogy befejezzék a devizafelügyeletet egy áruimport-tranzakció felett abban az esetben, ha egy nem rezidens bank LORA-számláiról hrivnyában utal vissza pénzt az importőrnek.
A bank emellett havi 500 000 hrivnyás limitet is bevezetett külföldi fizetésekre ukrán bankok által devizaszámlákra nyitott bankkártyákkal, bizonyos típusú szolgáltatások kifizetésére.
Eddig a dollárhoz rögzítették az ukrán deviza árfolyamát. Az Ukrán Nemzeti Bank elnöke szerint a potenciális uniós csatlakozás indokolhatja a váltást.
Ukrajna fontolgatja, hogy felhagyjon az amerikai dollár használatával mint az árfolyamrögzítés alapjául szolgáló valutával, és áttérjen az euróra. Ez a lehetséges forgatókönyv több tényezővel magyarázható – jelentette ki Andrij Pisnij, az Ukrán Nemzeti Bank (NBU) elnöke a Reutersnek. Pisnij elmondása szerint az ország potenciális EU-csatlakozása, az Európai Unió növekvő szerepe Ukrajna védelmi képességeinek biztosításában és a világkereskedelem esetleges fragmentációja miatt az NBU vizsgálja annak lehetőségét, hogy az euró legyen a hrivnya árfolyamának fő viszonyítási alapja a dollár helyett.
A nyugati sajtónak adott kommentárjában Pisnij megjegyezte, hogy ez egy összetett feladat, amely alapos és sokoldalú előkészítést igényel.
Az NBU elnöke szerint a beruházási és fogyasztói aktivitás fellendülése, az Európához fűződő szorosabb kapcsolatok, valamint a gazdaság normalizálódása elősegítheti, hogy a gazdasági növekedés a következő két év során enyhén emelkedjen 3,7–3,9 százalékra.
Ugyanakkor hangsúlyozta: Ukrajna gazdasági pályája nagymértékben a fronthelyzettől és az orosz-ukrán háború alakulásától függ. Pisnij elmondása szerint az NBU 2025-ben 55 milliárd dollár külső finanszírozással számol. Ez az összeg nemcsak a költségvetési hiányt fedezné, hanem tartalékként is szolgálna a következő évekre, amikor a támogatási összegek várhatóan csökkenni fognak.
2026-ban körülbelül 17 milliárd, 2027-ben pedig 15 milliárd dollár beérkezésére számítunk – közölte.
A dollár helyzete
Donald Trump visszatérése az Egyesült Államok elnöki székébe után a dollár (DXY index) több mint 9 százalékot veszített értékéből más vezető valutákhoz képest, mivel a befektetők fokozatosan elfordulnak az amerikai eszközöktől. Ennek ellenére Pisnij hangsúlyozta, hogy az amerikai dollár továbbra is dominál a devizapiac minden szegmensében. Ugyanakkor hozzátette: az euróban denominált tranzakciók aránya a legtöbb szegmensben fokozatosan nő – bár „egyelőre mérsékelten”. Pishnij korábban, 2024 februárjában már utalt arra, hogy a dollárról euróra való váltás lehetőségét mérlegelik, de akkor még nem született döntés.
Ukrajna fontolgatja, hogy eltávolodik az amerikai dollártól, mint fő árfolyamrögzítési eszköztől, és az euróra vált, ezt a hipotetikus forgatókönyvet több tényező is magyarázza – jelentette ki Andrij Pisnij, az Ukrán Nemzeti Bank (NBU) vezetője a Reuters brit hírügynökségnek nyilatkozva, számolt be csütörtökön az rbc.ua hírportál.
A jelentés szerint Pisnij elmondta, hogy az ország csatlakozása az Európai Unióhoz, az EU szerepének erősödése Ukrajna védelmi képességeinek biztosításában, valamint a „világpiacok nagyobb volatilitása és a globális kereskedelem széttöredezettségének valószínűsége” arra kényszeríti az NBU-t, hogy újragondolja, hogy az euró legyen-e a hrivnya alapvalutája a dollár helyett.
Az NBU vezetője fő valuta ilyen lehetséges változásával kapcsolatban megjegyezte, hogy „ez a munka összetett és magas színvonalú, sokoldalú felkészülést igényel”. Szerinte a beruházások és a fogyasztói aktivitás fellendülése az Európával való szorosabb kapcsolatok és a gazdaság normalizálódása miatt elősegítené a gazdasági növekedés „kismértékű emelkedését a következő két évben 3,7-3,9 %-ra”. Egyúttal felhívta a figyelmet arra, hogy a gazdasági pálya nagymértékben függ a fronton kialakult helyzettől és az orosz-ukrán háború alakulásától. „A háború gyors befejezése mindenképpen pozitív forgatókönyv lenne jó gazdasági eredményekkel, ha biztonsági garanciákat is tartalmazna Ukrajna számára” – mutatott rá Andrij Pisnij.
